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外汇储备规模或在波动中逐步趋稳
发布日期:2017-03-10

央行今天公布的最新外汇储备规模数据显示,2月末,我国外汇储备规模重返3万亿美元上方,达30051亿美元,较1月末小幅上升69亿美元,近8个月来首次回升。交通银行金融研究中心高级研究员刘健表示,外汇储备回升的主要原因是资本外流显著放缓。 
  外汇局有关负责人称,2月份我国跨境资金流动整体比较平衡。随着我国经济增长动能进一步增强,跨境资金流出压力会有所缓解,但国际金融市场不确定性依然较大,外汇储备规模可能在波动中逐步趋于稳定。 
  九州证券全球首席经济学家邓海清表示,2月份外汇储备上升的原因可能有两个,一是外汇市场结售汇意愿逆转,对人民币的净需求较高;二是2月份美国、欧盟、日本债券收益率均下降,导致债券价格上升,产生资产价格重估效应,外汇储备估值上升。 
  2月份美元指数上涨1.8%,国际金融市场上非美元货币对美元汇率总体贬值。刘健表示,粗略计算,欧元、英镑等非美元货币汇率波动使外汇储备下降120亿美元左右,剔除汇率因素,外汇储备增幅可能更大。 
  刘健认为,外汇储备数据好转的主要原因是人民币贬值压力和贬值预期明显缓解,且在监管部门针对外汇和资本流动宏观审慎管理加强的背景下,资本外流放缓。中国金融期货交易所研究院研究员赵庆明也提到,今年起外汇局加强了对此前不合规的外汇交易的管理,个人项下购买投资性保险,化整为零、蚂蚁搬家至境外买房、买股票等违规行为被管制。此外,刘健还表示,美国、欧盟、日本等国家债券价格回升及美国股指上涨等因素,也对外汇储备数据有一定的正向作用。 
  “外汇储备所投资的货币和资产之间发挥了此消彼长的分散化效应,在这些因素综合作用下,外汇储备规模稳中有升。”外汇局有关负责人表示。有分析估算,2月份外汇储备投资的资产价格重估带来约80亿美元的收入。 
  赵庆明认为,人民币汇率的稳定也是外汇储备重返3万亿美元的一大原因。今年以来,人民币汇率没有延续2016年年底贬值的趋势,而是略有升值,市场预期变得相对乐观。 
  回顾2月份人民币对美元汇率走势,人民币对美元升值0.1%,而美元指数同月则是上涨1.6%。邓海清认为,这表明人民币反而比美元还要强势,意味着人民币贬值压力可能已经释放完毕,2017年人民币贬值趋势将被逆转。不过仅凭单月数据无法判断趋势,人民币贬值压力是否已经释放完毕还需要3月、4月的数据来验证。 
  上周美联储主席耶伦发表讲话称,若美国经济发展一如预期,则3月份加息将是合适之举。此言一出,市场预期美联储3月份加息的可能性大涨。有分析人士认为,若美联储3月份加息,短期将加大人民币贬值压力,但得益于外汇储备回升带来的信心提振,预计总体可控。 
  “美联储3月份加息概率上升,但人民币汇率依然波澜不惊,表明在中国经济基本面好转、央行稳健中性的货币政策及宏观审慎管理强化背景下,人民币定力有所增强。”因此刘健认为,尽管美联储加息可能将加大人民币贬值压力,但资本外流总体可控,短期内外汇储备降幅可控。 
  今年的政府工作报告提出,“坚持汇率市场化改革方向,保持人民币在全球货币体系中的稳定地位。”今年的政府工作报告在人民币汇率方面的表述同去年相比主要有三个特点:一是未提保持人民币汇率基本稳定,二是再次明确坚持汇率市场化改革方向,三是强调保持人民币在全球货币体系中的稳定地位。有分析人士表示,这表明在汇率市场化改革的方向下,汇率清洁浮动的可能性逐步上升,外汇储备将逐步告别系统性增加或减少的情形。

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